相关文章

【中心动态】侯凡春:无锡市不锈钢电子交易中心发展回眸(二)——构建交易生态

商业生态系统思想,最早由美国学者詹姆斯•穆尔提出,他将商业生态系统定义为“以组织和个人相互作用为基础的经济联合体”。穆尔主张用行业边界(甚至范围更广的边界)来取代传统意义上的企业边界。就如同自然界里的一个生命体不可能独立存在于世上,必须依赖其所栖息的自然环境一样。

作为一个能够提供中远期交易的电子交易平台,它赖以生存的生态应包含:信用体系、金融体系、线上交易体系、仓储物流体系和信息咨询体系。这些都是交易平台最基本的生态体系。在此基础之上,Exbxg还增加线下交易体系和交割物品牌体系。而后者是Exbxg的独创。

相对于国家级的期货市场,地方性的大宗商品市场在公信力方面会减分不少,这是所有大宗市场都存在的软肋。为了弥补这一缺陷,Exbxg首先实行严格的保证金第三方监管,目前全部保证金均由工商银行(601398,股吧)和农业银行(601288,股吧)两家监管。为防止系统性风险所导致的交易违约事件发生,除了有严格的风控制度以外,他们还专门建立了货物蓄水池,以避不适。为提高公信力,江苏省已率先成立了大宗市场统一结算中心,这项举措会使江苏的大宗商品市场公信力大大提高。

信用体系是一项永不完结的系统工程,它需要平台长期建设与维护,容不得半点含糊。目前大宗商品市场存在的普遍问题是,有很多的平台他们起初还比较重视这项工程,但一旦取得一定成绩之后就有些忘乎所以了,甚至为了追求更大利益,他们宁愿牺牲经过艰辛努力而搭建起的信用体系。殊不知,一旦走向这条路,交易这座大夏便随时可能出现坍塌,因为一个具有金融属性的交易平台,其信用体系才是它的立足之本。

二、金融体系的建立。不锈钢行业属于供应集中,需求分散的单边尾巴型行业。在这样的行业里,生产企业的资金会相对紧张。为了满足企业的资金需求,Exbxg是想尽办法,甚至在市场启动初期还有股东自己掏钱用作融资资金的情况。与单纯的供应链金融服务不同,Exbxg提供给客户的资金是尽可能的与交易挂钩,这既满足了客户需求也促进了交易。将不锈钢原料电解镍前移到不锈钢生产厂就是一项交易授信的金融服务,它大大地撬动了不锈钢生产厂参与电子交易积极性。

随着平台在线融资系统的建立,客户享受中心的金融服务更加方便。为确保资金支付的便捷与安全,中心与监管银行还推出了K宝,为此受到广大客户的好评。

目前交易平台都有融资服务,但真正能够与交易挂钩的融资服务还不是太多。这主要有两方面原因:一是很多平台不知道如何去挂钩?二是即或他们知道,但为了追求融资利益他们也会放弃挂钩。也就是,在长期利益与短期利益的取舍上,他们更看重短期利益。

三、线下交易体系的建立。无锡市不锈钢交易中心是在南方不锈钢现货市场基础之上建立起来的,所以他们有较好的基础现货市场作支撑。为了发展不锈钢电子交易,他们起先也未曾考虑过要取代线下交易的,毕竟不锈钢是一个个性化需求较强的品种,加上线下交易的多种灵活性等原因,其实,线上想取代线下也不是那么容易的。为了让现货市场向上提升,Exbxg的股东于2014年4月,在无锡硕放建成了占地面积22万平方米的“一期不锈钢物流园”,目前国内主要不锈钢工厂和贸易商纷纷进驻了该物流园区。山西太钢、上海宝钢、张家港浦项、中国五矿、酒钢集团、东方特钢、广青集团、河南天宏、西南不锈、河南金汇、江苏甬金、以及俄罗斯斯诺里尔斯克镍业等知名企业均签约入驻。开园不久,近三百家店铺一抢而空,线下不锈钢交易规模也因此而大大提升。

线下交易的提升无疑促进了线上交易的增加,因为线下不能满足的提前定价和对冲风险需求在线上均能满足,所以线上线下形成了一个有机的良性互动体。

目前国内至少90%多的交易平台没有Exbxg的现货市场条件,当然,更多的原因是因为他们不愿意作这项大的投入。但是,一切中高端交易的基础一定是现货,有了集中的现货市场作支撑,市场开发的便利性肯定会好很多。同时,它为未来启动更大的交易会提供更好的条件。

四、线上交易体系的建立。Exbxg的线上交易体系包含四部分:即期交易、挂牌交易、专场交易和远期交易。这四种交易形式均是为满足不同交易需求的客户而制定的。与一般的交易平台相比,Exbxg的远期盘非常活跃,体现在盘面的远期合约与近期合约同时活跃,此时让我想到了美国的期货市场,这说明他们的市场成熟度已经相对较高。即便如此,他们的即期、挂牌和专场交易还是具有一定的吸引力,其成为远期交易有力的补充。这也说明一个问题:当一个平台的影响力形成之后,做什么都好做。比如:阿里巴巴,现在他们要做什么似乎都可以做成。这就是平台经济达到一定程度之后,其产生的自动性会让你自己都不相信。

线上交易的核心不在于交易,而在与交割。Exbxg为了打通交易与交割的通道,他们制定了较为全面的提前交割制度,这一制度确保了日日可以交割。保证提前交割的前提条件主要有两方面:一是货物来源;二是近月合约成交效率。Exbxg的提前交割货物来源有三方面:一是来自历史持仓;二是来自卖方在现货月的主动成交;三是来自中间仓。Exbxg的成交效率保证有三方面:一是卖方主动抛售和提前交货,二是现货货物需求方在盘面的提前采购行为,因为盘面价格具有吸引力,这从近期到远期一直呈多头排列便可见一斑;三是来自中间仓的外力干预。因为干预会形成“错位交割”,而“错位交割”必定会产生“错位成交”。如果说前者解决了个现货的性化需求,那后者就解决了现货月流动性收敛条件下的成交需求。

随着中心“自助配货系统”的推出,其大大满足了个性化需求,也很好地提升了实物交割效率,电子盘也因此更加贴近现货市场,所以普遍受到交易商的好评。目前该中心实物交割中70%通过提前交割来实现,而70%中的60%是通过“自助配货系统”来完成的。

由于Exbxg有了更好的办法解决现货月流动性,所以其交易自然就能与现货很好接轨。

其实,国内很多市场的交易体系也包含了上述几种形式,但是存在的普遍问题是:一是不能有效处理它们之间的关系;二是只注重交易,不注重交割。远期交易才是核心,因为它是形成市场影响力的前提。而实物交割与交易在更大方面是相互促进,不会是单纯的矛盾。恰恰在商品市场特殊的中国,实物交割的撬动作用才是最大的。广西糖网和Exbxg的成功已经说明了一切。

五、仓储物流体系的建立。Exbxg的现货发展定位非常明确,以至于他们在仓储物流上花了很大的功夫。第一,与全国知名的物流单位签订了合作协议;第二,在不锈钢集散中心建立了八大物流基地,它们分布在江苏、山东、广东和上海等地;第三,在全国设立了19个定点交割库,其中的四个库为交易中心自有库,其分布在全国不锈钢集散地。

不注重交割,肯定不会重视物流,更不会出现上述让自己掏钱建库的现象。

六、信息咨询体系的建立。信息在交易上的作用往往被人忽视,以至于很多平台不愿意在这方面做大的投入。没想到,我们的交易,尤其是中远期交易它们更多的是依靠信息来达成的。Exbxg为了扩大信息服务量,做了大量的投入。并利用网站、短信、微信、微博等现代化传输手段广泛传输,目前信息含盖了原料生产和销售、产品生产和销售、原料和产品供求状况、国际、国内政治和期货市场等相关信息。

信息服务在关键时刻的确发挥了重要作用。2009年,受到金融危机影响,电解镍和不锈钢价格大幅度下跌,于是很多企业开始紧张起来。关键时刻,中心加大了供求信息的披露频次,以及信息的广度与深度。很多企业正是得到了这些信息,才敢在恰当的时候勇于抄底。由于信息促使钢厂提前行动,在之后的价格大涨中他们也因此而获取了较大收益。

信息咨询一直以来都是交易平台的短板,也就是,更多的平台他们往往是为交易而交易,从未考虑到信息还能提升交易。但是,也许他们知道交易价格最终是由人去决定的,却不知道决定价格的人是更多的通过各种信息来做出决定的。还有的市场从本质上比较重视信息工作,但是由于出于对市场公平性的担心,而不愿意向客户提供更多的信息。其实他们错了,因为平台提供的所有信息都不带有倾向性,即:信息只涉及价格上涨下跌的因素,而不提供价格变动的方向性预测等。

七、交割物品牌体系的建立。一般的交易市场交割物升贴水均是按照品质进行,但Exbxg却改变了这一传统做法,而是按企业品牌进行升贴水。为什么他们要如此操作?一是,不锈钢行业的品质检验均由生产厂自己完成,质量公信力会相对较低;二是,不锈钢国家检验标准较为宽泛,其与现实需求有些脱节。不锈钢品牌升贴水完全根据市场形成,每次调整中心一是要进行全面的市场调研;二是要召开主要会员参与的听证会。所以升贴水的制定完全是公正、公平和公开的,因此而受到市场广泛接受。自从改变升贴水办法以后,企业开始注重生产质量,并形成了良性竞争,多年来困扰商品交易的价值尺度问题也因此而大大改善。这也是为什么盘面价格一直能够保持多头排列的原因之一。此举,交易平台为不锈钢行业的健康发展做出了贡献,同时也大大地促进了中心的不锈钢交易。

“交割物品牌体系”绝对是Exbxg的独创!它是在不成熟的市场条件下采取的一种非常切合实际的办法。当然,推出这一办法的前提条件是市场已经具有一定的影响力,否则一个新的平台,人家怎么要服从你的约束呢?

交易生态是确保交易平台健康发展的基础。但生态构建工作却是一项非常复杂的系统工程,需要平台长期加以认真对待。无锡市不锈钢电子交易中心的成功,更大程度上是他们非常重视交易生态体系的构建,因为交易生态是交易平台赖以生存的环境。试想,一个连生存环境都不重视的平台怎么能够取得成功呢?目前阿里巴巴生态体系已经扩大到16个项目,这直接保证了阿里的快速发展。相信无锡市不锈钢电子交易中心也会与时俱进,将自己的生态系统继续扩大,从而加快其发展步伐,相信他们会继续引领全球不锈钢交易。